Icahn, południowo-wschodnia oferta alternatywna dla Dell

Inwestor Carl Icahn i Southeastern Asset Management skrytykowali plan Dell zmierzający do ogłoszenia go z ofertą, która dałaby akcjonariuszom dużą wypłatę i nadal utrzymywałaby spółkę komputerową w publicznym obrocie.

W liście W czwartek zarząd Dell, dwóch dużych udziałowców w spółce zaoferowało akcjonariuszom możliwość dalszego posiadania udziałów w spółce i wzięcie dodatkowego 12 USD udziału w gotówce lub akcjach.

[Teraz brzmi: Dlaczego prywatna przyszłość firmy Dell będzie odzwierciedlać jej publiczną prezentację]

Finansowanie nowej propozycji ma pochodzić z istniejącej gotówki w Dell i 5,2 miliarda dolarów nowego długu, czyniąc ją podobną do propozycji "lewarowanej rekapitalizacji" Icahn i powiązanych uprawnień wykonane w marcu. W przypadku lewarowanego dokapitalizowania firma zazwyczaj zaciąga dług, aby wypłacić dywidendę akcjonariuszom lub odkupić własne akcje.

Założyciel firmy Michael Dell i firma private equity Silver Lake Partners złożyła w lutym ofertę dla Dell, która ma na celu firma prywatna w transakcji o wartości 24,4 miliarda dolarów. Propozycja oferuje zapłatę 13,65 USD za akcję w gotówce.

Transakcja proponowana przez Dell i Silver Lake wiąże się z ponad 16 mld USD długu, czyli znacznie więcej niż sugeruje nowy dług, który jest wspierany kredytem pomostowym, zgodnie z pismo podpisane przez Icahna i prezydenta południowo-wschodniej G. Staley Cates.

W marcu Icahn zaproponował skapitalizowanie Dell i zalecił zarządowi ogłoszenie akcjonariuszom specjalnej dywidendy w wysokości 9 USD za akcję w przypadku Dell-Silver Lake wniosek został odrzucony. Dywidenda byłaby finansowana z istniejących środków pieniężnych, wierzytelności i nowego długu.

Pismo twierdzi, że nowa propozycja jest lepsza niż oferta Michaela Della i Silver Lake, ponieważ akcjonariusze mogą otrzymać 12 USD w gotówce i nadal mieć udział w przyszłości firmy Dell, szansa, która jest warta znacznie więcej niż 1,65 USD za akcję w ofercie Dell-Silver Lake.

Dell może dokonać przejścia z producenta komputerów na dostawcę usług do przedsiębiorstw, pozostając spółką publiczną, inwestorzy utrzymywali. Odrzucili obawy, że PC jest "nieco cykliczny" i powiedział, że komputer jest "daleki od przestarzałej technologii".

Icahn i południowo-wschodni, którzy łącznie posiadają 13 procent zasobów Dell, również podnieśli możliwość zmiany tablicy Dell i zarządzanie. "Jeśli ta rada nie zgodzi się na naszą propozycję, prosimy, aby zarząd ogłosił, że połączy głosowanie w sprawie prywatnej transakcji" Going "z corocznym spotkaniem w celu wyboru nowej rady dyrektorów", napisano w piśmie.

Kolejny licytujący, Blackstone Group, w kwietniu zrezygnował z oferty dla Della, powołując się na "niespotykany 14-procentowy spadek rynku komputerów PC w pierwszym kwartale 2013 r." oraz pogorszenie profilu finansowego firmy. "Od momentu złożenia oferty dowiedzieliśmy się, że firma zrewidowała swoje prognozy dochodów operacyjnych na bieżący rok do 3,0 mld USD z 3,7 mld USD", powiedział. Oferta miała na celu utrzymanie akcji firmy Dell w obrocie publicznym i zaoferowała inwestorom opcję pozostania przy inwestycjach lub sprzedaży swoich akcji za więcej niż 14,25 USD w gotówce za akcję.

IDC podało w kwietniu, że przesyłki PC na całym świecie wyniosły 76,3 mln sztuk pierwszy kwartał, spadek o 13,9 procent w porównaniu z analogicznym okresem ubiegłego roku.

Blackstone i podmioty powiązane z Icahn przedstawiły propozycje w tzw. okresie "chodzenia do sklepu", w którym licytanci mogli składać oferty.

Inwestorzy teraz grozi spór sądowy, jeśli specjalna komisja zarządu Dell nadal preferuje ofertę Dell-Silver Lake, sugerując, że restrukturyzacja własności Dell może nie zostać rozwiązana wkrótce.